指數傳教士豬力安的動能投資筆記

  圖片來源： CNN 這是一則關於恐懼的故事😨  可能是上個月露營頻繁，一隻東方水蠊 (小強/黑武士) 不知何時搭了便車到城裡兜風，也不知在車上住了多久，到昨天才神不知鬼不覺地爬上後座女兒的小腿來個華麗登場，嚇得她花容失色，一旁池魚之殃的弟弟也被姐的驚聲尖叫嚇得失了魂😱 為母則強的媽媽則是在駕駛座上1秒瞬間突破自我 (以下慢動作播放) ，3秒...冷靜路邊停車，5秒...俐落將不速之客掃地出門，結束了這場鬧劇。 訪客已經下車，姊弟倆仍餘悸猶存，到隔天上學搭車都還猶豫再三，疑神疑鬼惴惴不安，途中姐姐還不時抬腿檢查，深怕又有意外訪客上身，偶而想起昨天的驚魂差點又要失聲，搞的弟弟也忐忑不安。 在一旁的我剎時頓悟，明明沒有的事兒，卻讓我們害怕到不知所措，甚至做出錯誤的決定，「心魔」才是最大的敵人。 想起2018年熊市，有位重要的投資人，一再催促我減碼出場，讓我幾乎是砍在「阿呆谷」。為了對抗心魔，我用盡洪荒之力，才氣喘呼呼地重拾對「指數教」的信仰，從恐懼的黑暗面，腳步蹣跚地爬回希望的光明面，喚醒原力(？)重新搭上多頭列車。 事後看來，當時的恐懼，就有如不存在的小強，一切都只是幻影，卻又如此地真實。 投資，就是認識心魔的修行，只有先覺察自己的恐懼，改變行為模式，才能跳出魯蛇的輪迴 這也是 投資教練服務 的價值🙏 #心魔 #恐懼 #FEAR #都是幻覺嚇不倒我的 #MayTheForceBeWithYou

經過2018年底「 無衰退熊市 」的震撼教育，當時大概也沒有多少人料到，柳暗花明又一村，2019年竟是又一個大牛市！ 以美、中、台股中最弱的台股為例，全年最大漲幅「只」有30%！ 圖：台股加權指數，全年最大漲幅30.1%，資料來源： Goodinfo 圖：美國Nasdaq指數，全年最大漲幅40.1%，資料來源： Yahoo Finance 圖：中國A50指數，全年最大漲幅41.2%，資料來源： 鉅亨網 我又魯了！在上半年的強力反彈中依然保守而錯過一大段行情。 當時有位重要的投資人，由於受到2018年第4季熊市的影響，一再催促我減碼與出場，我為了對抗這股心理壓力，彷彿用盡洪荒之力，才氣喘呼呼地重新拾起自己對「指數教」的信仰，從恐懼的黑暗面，腳步蹣跚地爬回希望的光明面，喚醒原力（？）重新搭上多頭列車。 由股價線圖看來，雖然第一季的多頭走勢相當明確，然而對我而言，卻是又一次心理層面的重大戰役。 事後回想，卻也感謝這段經歷，讓我又一次深刻體認應該專注在股價走勢的現實上，避免受到外界的各種「雜訊」干擾，這也是我至今奉為圭臬的準則。 給孩子的退休計畫 或許也因為這個刺激，讓我腦中閃過一絲念頭：投資是否一定非得如此考驗情緒？ 如果我的孩子以後對投資理財、金融交易一點興趣都沒有，有沒有什麼方法，可以讓他們不用鑽研交易，卻又能獲得合理的投資回報呢？ 答案是有的。 經過了一番思索，我在2019年的暑假，做了一個自認非常「不魯」的決定，我擬定了一份為期10年的實驗計畫，帶著我的兩個孩子（時年8歲和5歲），用他們的壓歲錢，以定期定額的方式，每月分批投資指數ETF，從小皈依「指數教」😆，而我也因此踏上了理財教育的道路。 我想看看10年後當孩子屆滿成年之際，結果是否如我所料，能獲得合理的投資回報？同時也藉此趁早培養孩子複利的概念，讓他們參與見證複利的成果，相信只要持之以恆，他們會有機會像巴菲特一樣滾出驚人的「雪球」。 更最重要的是，他們可以不必像為父一樣為了股價高低時而欣喜、時而煩憂、一生魯蛇在股海載浮載沈，就能安心穩定地克服投資理財的終極目標：「退休」。 關於這個「給孩子的退休計畫（ 金雞計畫 ）」，我已另闢專文討論，歡迎有興趣的朋友一起加入我們的行列！ 關於魯蛇筆記 犯錯乃人之常情，然而在我（和我所知道的大部分人）的成長過程中，犯錯並不是一件被鼓勵...

犯錯乃人之常情，然而在我（和我所知道的大部分人）的成長過程中，犯錯並不是一件被鼓勵的事，甚至經常引以為恥，以致於忽略了其中的價值。 回顧自學投資的過程，其實就是不斷的犯錯、記錄、分析，一步步「修」正自己的「行」為，進而逐步降低虧損、提高獲利。對我而言，投資就是一種修行。而犯錯，就是最好的老師。套用時下的說法，我想這應該可以稱為「魯蛇（Loser）價值」吧？ 世人都追求贏家的指引，可惜我是魯蛇，只得反其道而行，我決定逐一剖析自己「犯魯」的經歷，期盼藉由這些真金白銀的血淚教訓，讓有緣人在股市的修行路上走的更遠。如果您對我的故事有任何建議，都歡迎不吝指教。 秉持「沒有最魯，只有更魯」的精神，也誠摯邀請各位不吝回應（投稿）分享自己的經驗，一起朝著「全台最魯」投資部落格的目標前進吧！（握拳） 豬力安的魯蛇大全，想賺錢的朋友不要學喔  😆 ・ 魯蛇筆記2000：網路泡沫與初生之犢 ・ 魯蛇筆記2001：第一次買股與創業 ・ 魯蛇筆記2002：未上市之夢 ・ 魯蛇筆記2003：指數交易之初 ・ 魯蛇筆記2004：槓桿震撼 ・ 魯蛇筆記2005：初識價值 ・ 魯蛇筆記2006：豬力安講股 ・ 魯蛇筆記2007：金融海嘯-序曲 ・ 魯蛇筆記2008：金融海嘯-崩潰 ・ 魯蛇筆記2009：金融海嘯-復甦 ・ 魯蛇筆記2010：積習難改 ・ 魯蛇筆記2011：歐債危機 ・ 魯蛇筆記2012：財務自由？ ・ 魯蛇筆記2013：打敗大盤？ ・ 魯蛇筆記2014：自己負責 ・ 魯蛇筆記2015：中年危機 ・ 魯蛇筆記2016：反市場心理 ・ 魯蛇筆記2017：指數教 ・ 魯蛇筆記2018：美中貿易戰 ・ 魯蛇筆記2019：傳承 如果您無暇一一瀏覽，那麼請切記本魯濃縮的八字箴言 順勢而為，大賺小賠 圖片來源

👍專業投資人2003～至今 👍財經作家、部落客 👍投資公司負責人 您好！我是Julian，嚮往懶人投資，故名「豬」力安。中年後分享經驗，祝福有緣人投資平安，又名「祝」你安。 我是一個全職交易者，從2000年開始接觸金融市場，2003年自學開始全職交易，曾涉獵創業投資、價值投資、量化交易。 👉2012年：出版「 不看盤，每年輕鬆賺20％ 」（已絕版，內容更新參閱「 魯蛇筆記2011 」）。 👉2014年：陷入「 中年危機 」創辦「祝你安財經共學團」，邀請各界投資高手教學相長。在觀摩多位專業投資人、基金經理人、投資大神、產業專家的投資心法後，毅然決定皈依「指數教」，鑽研指數交易與經濟循環波段操作。因為失敗過，所以深知卓越的績效累積不易，進而造就「指數為主、個股為輔」的投資邏輯：先研究不落後大盤，再追求超越，也是一種槓鈴策略的應用。 👉2018年：撰寫「 魯蛇筆記 」，整理自學投資心得分享，祝福有緣人的投資之路舒服平安。 👉2019年：投入兒童與青少年理財教育，帶著子女啟動為期10年的長期投資實驗「 金雞計畫 」。 👉2020年：投入理財教練服務，至今已協助多位企業主、高階主管、專業人士、大學教授...，釐清投資目標、建立投資決策的SOP。 👉2024年：出版「 學校沒教但孩子一定要學的9堂理財課 」

雖然我鼓勵「存ETF」，對房地產領域是外行，不過請教了一些專家，學習認識「存房」的投資模式，也頗有收穫，整理分享參考： 步驟1、每月存1萬，投資6%複利工具如ETF加速累積自備款，約12年可存200萬  步驟2、貸800萬買房出租，30年利率1.5%，本利月還2.7萬元，以收租2萬加每月存1萬支應  步驟3、若房價以6%年複利率增值，6年後重新轉增貸800萬活化增值額度套現200萬  步驟4、複製步驟2再投資1000萬房產出租支應增貸支出，等待複利增值 資料來源： 強光光團隊 我在 回首2003 一文曾記錄了對房價的觀察，自己的確也經歷了6%年複利率的增值歲月，但按此邏輯，未來20年房價還要漲3倍？我實在不敢想像，這也是我自認對房市信仰不足之處。 運用這套存房模式也有許多眉角需要留意，例如如何找到未來能持續複利增值的標的？如何靈活運用房貸額度？還有貸款的風險管理、房產的管理與維護...等等，都是需要進一步學習的地方。懶人如我，這實在是門大學問😆 簡單說，賺錢的方法千百種，找到適合自己操作的工具還是最重要的。

圖：信義房價指數。查詢最新數據請點選資料來源： Stock-Ai 信義房價指數台北 信義房價指數新北 信義房價指數桃園 信義房價指數新竹 信義房價指數台中 信義房價指數高雄 MM信義房價指數 MM國泰房價指數 圖：台灣房租指數。查詢最新數據請點選資料來源： Stock-Ai 圖：台灣全國房價所得比。查詢最新數據請點選資料來源： Stock-Ai 圖：中國BIS名義房價指數。查詢最新數據請點選資料來源： Stock-Ai 圖：美國標普全國房價指數。查詢最新數據請點選資料來源： Stock-Ai 圖：美國房租指數。查詢最新數據請點選資料來源： Stock-Ai

你聽過效率市場假說嗎？你覺得市場是有效率的嗎？ 我覺得市場是有效率的，但結果不一定是正確的。 市場的效率在於能夠迅速反應參與者的行為，然而，參與者的行為卻不一定是理性的，反而常常是帶有極端情緒、資訊不完備的，所以才能創造出某些資深參與者獲得超額報酬的機會。

台灣一天暴增本土確診個案180例，我也有認識的朋友被匡列，防疫了一年，第一次感覺我們與病毒的距離原來這麼近。 提醒大家， 勤洗手、戴口罩、隨身酒精消毒，最好繼續當邊緣人、少外出、少群聚 ！祝大家都平安！  寫完重點之後，主要是要回應一下有些朋友問到，此刻是否可以「危機入市」？ 我最喜歡借鏡歷史，以台股指數過去20年的走勢為例： 👉2000年網路泡沫破滅時，最大跌幅大約是67%（2001年9月落底，高點到低點花19個月）。 👉2008年金融海嘯來襲，最大跌幅也將近60%（2008年11月落底，高點到低點花13個月）。 👉2020年由新冠病毒疫情引發的空頭，則是下跌了30%（2020年3月落底，高點到低點只花了2個月，落底速度之快前所未見）。 以上圖為例，純粹就邏輯上來說，如果能在每次空頭修正尾聲的低檔進場，事後看來，收穫的果實都是甜美的。 然而，要掌握絕對高低檔並不容易，所以對大多數投資人來說，定期定額的被動投資是最容易的方式。但是，如果想要進一步提升績效，有沒有什麼方法呢？有的，這時就可以運用相對高低檔的觀念，斟酌不定期不定額主動加減碼。 一般媒體習慣將20%的跌幅視為「熊市」，以上述統計為例，2000年以來最大的熊市跌幅是67%，從數學上來說，如果我們設定從市場高點回跌20%～70%的區間分批加碼，例如每下跌10%就加碼，甚至跌越多買越多，如此一來，由於攤平成本的效果，當市場回升時，結果就會比單純等比例的定期定額更有利。 數學並不難，難的是沒人知道下次熊市會跌多深，20%？70%？還是80%、90%（台股在1990年代、美股在1930年代大蕭條都出現過如此驚人的跌幅）？要如何分配加碼的比例，就是一門不容易的藝術了。 「危機入市」要成功還有幾個重點，第一，投資人要做好資金控管，最好有充裕的現金流，才能撐過熊市的煎熬。第二，投資的標的必須經的起景氣循環的考驗，也就是未來股價能再創新高，否則萬一買到一蹶不振的標的，結果也只是讓自己的資金越攤越平而已。 最後，投資方法因人而異，雖然我自己並不適合這種攤平的投資方式，不過我相信這仍是一種可行的方法，提供給大家參考。

不知道你有沒有過，一覺醒來，突然覺得懷疑人生的經驗？ 不知道為什麼，每隔一陣子，我就會突然覺得：我的人生怎麼會變這樣？ 直到有一天，當我透過圖表檢視股市循環時，我才發現，懷疑可能來自於投資失利的挫折。 以前我最常犯的投資錯誤就是「抱上又抱下」，不懂停利更不懂停損，所以在股價上漲的多頭時期雖然有不錯的收穫，然而每當遇到空頭下跌，卻又將獲利回吐，甚至轉盈為虧，當這樣的事情一再發生時，感覺就好像陷入無間地獄，永遠不得翻身。  圖：台灣加權指數。資料來源： Yahoo Finance 由圖可見，過去20多年來，台股大約每2、3年就會出現一次中型以上的空頭修正（黃圈處），如果沒能及時退場，結果就是... 一次又一次的懷疑人生😔 認清了這個事實之後，我開始思索因應的方法。我想如果能夠學會「處理」股市的空頭回檔，投資成績應該可以大幅成長，人生也會更加豐盛。 但要怎麼「處理」呢？我認為若不是設法避開，就是設法熬過去。以2020年初的疫情為例，我很幸運地透過均線在股價大跌前出場，避開了主要的跌幅。不過，在2008年的金融海嘯時就沒能避開大跌，但同樣幸運的是，我抱著阿Q的心態熬過了空頭，等到市場大幅反彈，「又是一條好漢」。 你也有同樣的症頭嗎？是否也是類似的原因？這也是我在「投資教練小組」中，一再試著提醒「神隊友」的風險管理觀念，如果下一次空頭市場來襲，你會怎麼「處理」呢？ A、設法避開 B、設法熬過 C、其他 聊聊你的看法吧？ 祝福大家都投資平安、豐盛富足！

所謂的「安全邊際」，就是價值投資者以遠低於估值的價格，買進資產所預留的價格緩衝空間。 舉例來說：假設我理想中的伴侶體重應為55公斤，考慮產後增值空間為5公斤，則我應選擇產前體重小於50公斤的對象，例如45公斤，其中50-45的5公斤差距，即可視為一種「安全邊際」。 #安全邊際很重要 #是不是秒懂 #不懂你會後悔 #哥就是一直後悔

在我的經驗裡，股價走勢可以簡單地分為兩種，第一種是趨勢行情，例如2020年2、3月疫情爆發時（趨勢向下），或是後來4月起的一路飆漲（趨勢向上）。 第二種就是看不出明顯趨勢，屬於整理行情。 圖：台積電股價走勢，資料來源： TradingView 圖：TESLA股價走勢，資料來源： TradingView 由上圖就可以很清楚看出，2020年最火熱的兩家公司，今年來股價已經熄火整理了三個月，均線不再是「多頭排列」，而陷入糾結的狀態。  整理過後，股價會怎麼走？坦白說，我也不知道。以我個人主觀的期許，當然是希望股價可以再創新高！然而在財報業績利多頻傳的氛圍下，股價卻停滯不前，接著面臨「Sell in May」的市場慣性，以及下半年獲利高基期的挑戰，能否再創新高？市場是否買單？我想都是目前投資人密切關注的方向，我也是帶著警覺摒息以待。 在我的「投資教練小組」中，我總是提醒我的「神隊友」們，市場行情不是我們能決定的，但我們可以決定自己的操作方式（SOP），也就是進出場時機與資金控管（曝險比例）。 換句話說，行情判斷正確與否其實並不是最重要的，而是如何在判斷正確時持有足夠的部位，並在判斷錯誤時也能有效的控制風險，這才是關鍵所在，而這也是「投資教練」希望帶給隊友們的真正幫助。

2020年股市怎麼可能大漲？你覺得奇怪嗎？ 在2020年疫情爆發的時空中，很多人納悶怎麼下半年股市大漲？答案揭曉，台股全體上市公司（就是我所謂的「大台灣公司」）獲利來到空前的2.4兆歷史記錄，指數創新高只是順便而已。  我觀察了20年台股上市公司淨利的變化（參閱 豬力安的台股統計 ），心得是市場是有效率的，指數（股價）走勢和企業獲利往往呈現高度正相關。雖然常常有人懷疑股價上漲是炒作，純屬無「基」之彈，但事實證明股價其實是領先指標，而且事後看來確實也都有「基」可循。 圖1  台積電股價與每股盈餘（EPS）走勢，資料來源： Goodinfo 圖2  長榮股價與每股盈餘（EPS）走勢，資料來源： Goodinfo 圖3  中鋼股價與每股盈餘（EPS）走勢，資料來源： Goodinfo 以上圖為例，不論是2020年全球矚目的護國神積，還是2021上半年的目光焦點大牌長榮和鋼鐵人，目前看來股價異軍突起其實都有獲利的基本面撐腰。2021第一季的財報公布在即，且讓我們拭目以待。 我在 價值投資 一文提到： 「很多人以為我是所謂的技術派，但在股海浮沈了20年，從線圖到財報、籌碼、總經，又回到線圖，卻有了不同的體會。以前我認為技術線圖就是看圖說故事，然而在經歷過幾次經濟循環才知道，股價是真正的領先指標，所有大戶的買賣行為，早晚都會反映在股價上，而均線就是股價的趨勢，因此，我認為股價是集合了市場基本面、籌碼面、心理面的綜合訊息」。 同樣的道理，在我的經驗裡，每當經濟循環進入修正週期時，股價也會領先反應。雖然修正不等於崩盤，不過下次看到財報公布業績大好，但股價卻文風不動甚至反向大跌時，建議投資人心裡都應該帶上幾分警戒才是。

我從2000年網路泡沫高點開始參與股市，幸運地進場就遇上大空頭，前5年基本上是所謂的菜鳥期，基金、個股、未上市股、期貨、選擇權，什麼都玩，什麼都賠，這是第一個階段 🤣 直到交易期貨在2004年遇到319兩顆子彈被斷頭慘賠之後，我才開始認真研究「價值投資」。不過，那時還天真地以為所謂價值投資就是看看財報，作量化分析，再看看年報，就算質化分析，接著再從歷史PE（本益比）、PB（股價淨值比）抓合理估值低買高賣，幸運地在2005～2007的多頭市場賺到一些錢，以為投資就這麼簡單（或許就像2020年才進場的朋友，可能也以為股市淘金原來就是這麼樸實無華）。這是第二個階段。 在2007年高點，我發現許多傳產類股獲利超好，而且PE超低就大膽敲進，沒想到半年後2008金融海嘯來襲，等看到財報公布，發現PE裡的E（淨利）不見了，股價卻早已腰斬。當年持股居然還有股價跌破公司現金淨值的，差點屍骨無存，還好阿Q心態抱下抱上，熬過金融海嘯才開始體會總體經濟循環的威力。 後來跟著前輩學習拜訪公司，深入質化分析集中投資，賺過大錢也賠過大錢。也嘗試計量選股分散風險，結果手賤亂砍股票又變成集中投資草草收場。2011、2015又經歷了兩次中型經濟循環，在第三個階段發現原來每次經濟危機其實都是在重新定義價值。 2014年因為自己貪婪決策失誤虧了大錢，陷入中年危機。這個行業賺的再多，只要犯過一次大錯，績效就很難翻身，「守成不易」這句話真不容易。2015年遇到貴人，從此決定皈依指數教，改以指數投資為主，個股投資為輔。在交易上，也以線圖走勢為主、總經財報為輔。從此進入第四個階段。 很多人以為我是所謂的技術派，但在股海浮沈了20年，從線圖到財報、籌碼、總經，又回到線圖，卻有了不同的體會。以前我認為技術線圖就是看圖說故事，然而在經歷過幾次經濟循環才知道，股價是真正的領先指標，所有大戶的買賣行為，早晚都會反映在股價上，而均線就是股價的趨勢，因此，我認為股價是集合了市場基本面、籌碼面、心理面的綜合訊息，雖然股價並非總是正確，但我相信市場是有效率的，尤其在指數大型市場，幾乎都能即時反映市場情緒（注意，我是指情緒，不是指正確資訊）。 如果按照以前的「價值投資」觀點，我肯定無法理解TSLA這種公司的價值何在？也無緣體會奔馳的快感。但接觸過質化分析，從創投的朋友認識估值的概念後，我才發現以往對「價值」的定義太過狹隘，真正的「...

  守成很重要。 坦白說，在我自己的投資經驗中，不乏賺大錢的故事，但是失敗的關鍵，往往卻是無法守成。所以巴菲特說，投資最重要的兩件事： 1是不要虧錢， 2是不要忘記1。 有同學和我分享了這個短片，其中這個段落（24分起）談到虧錢的影響，雖然是簡單的數學，我卻花了好久才體會。推薦給大家花點時間（快轉😆）完整看完。 延伸閱讀： 和孩子談不要虧損

大約20多年前，我第一次接觸到風靡一時的「富爸爸現金流」桌遊，開啟了我對投資理財的興趣。尤其在那個學校沒有教、爸媽也沒有教如何用錢的年代，回想起來，那應該可以算是我的理財啟蒙吧。  當時我不光是邀請身邊的親朋好友同樂，在那個網路泡沫的時空，我也透過網路成立社團舉辦活動、教學相長，認識了不少同好，也因此累積了近百場的教學經驗。 遊戲的架構包括三種投資工具，分別是證券、地產、創業。而我們的活動，不只是玩遊戲而已，更希望引導來賓思考將生活「遊戲化」，把理財的知識與精神，真正落實到生活中，進而改變我們的生命。 我自己就是活生生（血淋淋？😅）的例子。當時徒有紙上談兵的理財知識，但缺乏實務經驗，所以我真的開始在生活中「玩遊戲」，從編制個人財務報表開始，進而嘗試摸索不同的投資機會。 例如，我嘗試創業，想建立類似目前apple music的平台，付費線上收聽音樂。可惜自己能力不足，大環境也還不成熟，創業一年之後就草草結束。雖然失敗了，但也學到了在學校裡學不到的寶貴經驗，知道如何草創與運作一家企業，也知道領導團隊與人際溝通的重要與困難。 我也試著研究房地產，雖然想像把房子重新整理成美輪美奐的模樣很令人期待，但我的結論是到處奔波看房子好累😂，真要施工、監工起來應該更累。不過當年因為桌遊而認識的朋友中，的確有在創業和地產領域都經營的非常成功的例子，所以最大的收穫是其實更認識自己（擅長與不擅長什麼）。 最後，「內向」（白話文：宅男）如我，以為投資股票是就是在電腦前看看資料、下下單而已，結果選擇以證券作為主要的投資工具，就這樣無腦踏進股市轉眼居然過了20年光陰。 不過，當年雖然獲得許多啟蒙，但坦白說其實也受到不少誤導。好比說，「被動收入」四個字乍看非常吸引人，也很容易讓年輕人誤以為是一種「不用努力就可以躺著賺」的概念。但事實上，要創造「被動收入」，其實需要更多的「主動付出」，甚至遠比本業工作的努力還多。 又或者，以企業經營的本質來說，「現金流（股息）」和「資本利得（價差）」其實是一體兩面，關鍵在於經營績效的趨勢變化。而一味強調「現金流」配息，其實未必是投資獲利的保證。 所以，現在自己投身理財教育，雖然已不採用當年的現金流桌遊，不過除了保留正確的理財觀念之外，也會特別謹慎過濾或修正不適宜的觀點，以期去蕪存菁地傳達正確的理念。 更重要的是，經過了20年的股海修練，現在我可以告訴各位真...

很久沒有寫文章了，日前剛好有正妹OL聊到全職投資的想法，有感而發一下... 2020是令人難忘的一年，新冠病毒疫情爆發以後，全球股市在3月份來到最低點，轉眼至今已經過了一年，當初誰也沒有料到，一年後全球股市居然會位在歷史新高的水平。 讓我們來回顧一下一年前金融市場最恐慌的時刻，以目前最火熱的護國神山台積電為例，當時我聽到不少投資高手在300之下開始進場承接，您也是嗎？或者，還記得那時您在做什麼嗎？ （順帶一提，最近我才知道，這種逢低承接的買進方式，除了「撈底」之外，原來還有「左側交易」的稱呼，更年輕的說法稱為「尻ㄎㄠ」，我真的老了😆） 事後諸葛，台積電的股價在2020年3月19日來到235.5的最低點才止跌反彈，距離300元仍有21.5％的跌幅，如果您運氣實在很好，買在2020年初高點346元（顯然這不是「尻底」😅），那麼整個波段的最大跌幅將近32％！ 當然，在恐慌的當下，沒有人知道股價何時才會落底，這種「尻」法（裝一下年輕），最關鍵的因素就是資金控管，也就是所謂的分批買進。隨著股價下跌，每一筆買進的部位其實都在隨著時間繼續承受帳面虧損，然而每個人對損失的耐受度都不同，如果太早買滿（以346這個極端的例子為例），最多可能面臨32％的帳面損失，甚至如果是用槓桿買進，損失肯定不止於此，而且在恐慌的當下，我們根本不會知道跌幅是否已經滿足，只會擔心明天股價繼續下跌，不知道帳面損失又會增加多少！ 於是乎，很多錯誤的投資決策往往就是在此刻發生，因為受不了股價下跌的壓力，不得已只好減碼甚至出清部位，結果沒想到就賣在最低點（或相對低點），賽～（sigh😞）。 有句話說，熬的過拓海，熬不過填海，就是這個道理。就算有人能夠精準預見600元的未來，但卻無法撐過這段空頭的煎熬，結果也是徒然。 因此，如何拿捏進場的時機與比例，真的是一門藝術，根據每個人的財務耐受力差異而有所不同。然而，如果在此刻，能有源源不絕的銀彈支援可以持續進場加碼，那麼將會形成最有力的財務與精神後盾！ 所以，我反而覺得上班族從事投資最大的優勢，就是擁有額外的現金流（薪水收入），只要平時有儲蓄的好習慣，一旦遇到股市空頭就可以加碼投資，把握獲得超額報酬的良機，套用一句網路鄉民常用的話就是「本多終勝」！ 從事投資20年，常遇到許多朋友嚮往全職交易或專業投資，以為從事全職投資就可以自由自在，我想其中應該是有什麼誤會 😅 ...

【準備】 如果觀眾只能記住一件事，核心是什麼？ 聽眾是誰？想聽到什麼？參加目的？能帶走什麼？ 便利貼法：發想、分類、排序、大綱 ADDIE 【開場】 自我介紹（建立信任）、自問（聽眾關心的問題）、舉手/問答/選擇、講故事、資料引用、分組與選組長 【結尾】 重點回顧、講故事、一句話總結、行動建議 【熱情 熱情 熱情】 【教學技術】 問答法、小組討論法、演練法（視對象先示範/先演練）、三明治回饋法、影片法、個案討論 【遊戲化】 P積分、B獎勵、L排行榜 【其他】 圖釘模擬帶狀疱疹之痛，用五感引發行動 幽默感 福哥的hahow線上課程

為什麼我們這樣生活，那樣工作？ The Power of Habit: Why We Do What We Do in Life and Business https://www.books.com.tw/products/0010560033 作者 Charles Duhigg 【第1章  習慣迴路：習慣如何運作】 老鼠實驗發現內化的行為仰賴 基底核 ，腦部會將一系列的動作轉會為無須思考的慣性行為。習慣之所以浮出，是因為人腦不想太操勞，老是在找辦法減少工作負荷。人腦會盡可能將所有例行行為變成習慣，這種好逸惡勞的本能是人類進化的一大優勢。 「 提示、慣性行為、獎勵 」構成三段式習慣迴路，會隨著時間越來越自動，提示與獎勵越變得牢不可分。 習慣並非命定，人其實可以忽略、改變、替換習慣。但除非刻意對抗某個習慣，否則該行為模式會自動上路。 在病毒腦炎患者尤金（Eugene Pauly / E.P.）的觀察研究中，雖然尤金的腦部影像中間出現核桃大小空洞，失去部分記億，但藉由基底核的協助，研究人員發現他仍能運用習慣迴路生活，例如自己外出散步，因為街景提示，就算他認不得自己的家，仍能順利回家。然而，若提示改變，慣性行為就會徹底瓦解，例如有幾次他在住家附近散步，因為街道整修使街景發生變化，他就迷了路。 【第2章  大腦的渴求：如何建立新習慣】 廣告先驅霍普金斯（ Claude Hopkins ）將「 白速得牙膏 」推廣成全球知名的產品，他認為成功的秘訣在於找到有利某種習慣養成的提示訊號與獎勵。事實上他創造了「 渴望 」，這正是提示與獎勵得以發揮作用的幕後功臣，它提供動力給習慣迴路。 霍普金斯將去除牙齒的黏斑作為提示，廣告叫大家用舌頭舔牙感覺黏斑存在，只要用白速得牙膏，就能擁有傾倒眾人的笑容。原本只有7%美國人購買牙膏，廣告上路後，十年後飆升至65%。 然而在白速得之前，其他牙膏廣告也用類似手法，卻未產生效用。霍普金斯成功的關鍵在於白速得添加了讓牙膏散發清新味道的檸檬酸、薄荷油等成分，在口中留下微嗆的冰涼感，讓人產生一股 渴望 。若少了那種感覺，消費者會覺得牙齒不夠乾淨，因此他們期待口腔的辣涼味道，將其與口腔清潔劃上等號，如此刷牙就成了每天的習慣。 渴望驅動習慣 ，只要理解點燃渴望的機制，建立新習慣並不困難。 【...

底部到了嗎？趁假期回顧一下近年幾個底部的模樣... 圖片來源： 元大點金靈 2002 2004 2008 2011 2015 2018

超級績效：金融怪傑交易之道 Trade like a Stock Market Wizard https://www.books.com.tw/products/0010673733 作者 Mark Minervini 【第二章 必要知識】 我做了一項關鍵決策，使讓自己的績效從平凡踏入傑出，我開始 迅速認賠 ，盡可能保障大部分資本，我覺得自己又掌握了控制權。這種新的態度，讓我能客觀分析自己的表現。過去我總是忽略失敗經驗，現在我願意從失敗中汲取教訓。交易並不是要判斷價格的高低點，也不是要證明自己有多精明，而是為了 賺錢 ！不要把交易和自尊搞在一起！重點是 賺錢 ，面子不重要。 當你發現在某些市場期間，自己的交易風格表現的優於其他風格，就表示你的交易風格可能不適合其他市場期間，沒有人可以同時是價值投資人又是成長交易者，或者同時是長期投資人又是短線當沖客，想成為某個領域的頂尖，就必須專精、 專注 ！ 剛開始做股票時，我連續六年沒有賺錢，現在我一星期賺的錢，甚至超過許多人的年收入。大膽放手追求你想要的，雖然會碰到一些挫敗、失望和慘澹的時光。請擁抱這一切，把他們當作珍貴過程的一部分，學著說「感謝你，老師」！對於失敗，請不要覺得懊惱， 絕不要讓慘澹經歷打倒你 ！ 【第四章 價值的價格】 價值不會驅動股價，行情是由人們下單造成的，價值只代表一部分，最終還是取決於供需。只有價值感能影響人們買進，如果沒人願意買，再優質的股票也只是一張紙。 本益比與超級強勢股之間顯然不存在任何適當數據，我建議根本不要理會本益比，直接尋找盈餘成長潛能最高股票。 【第五章 順勢交易】 我希望看到股票 吸引大型機構買盤 ，我不必當第一個到場的客人，但我要確定宴會如期舉行。 股價四階段：整理、上升、做頭、下跌 我並不是要以最低價買進，而是要以正確的價格買進，也就是股價正要大幅走高前，猜測底部是沒必要的，我們必須鎖定「第二階段」上升趨勢。 第二階段特徵： 1、股價高於200日均線 2、200日均線處於上升趨勢 3、150日均線高於200日均線 4、股價處於明顯階梯式上升趨勢 5、短均線位於長均線之上 (多頭排列) 6、價漲量增、價跌量縮 【第九章 追隨領導股】 市場領導股通常會領先上漲，等到大盤明顯起漲時，領導股往往已經創52週...

（原文撰寫於2018/07/20，補述於2020年2月） 延續2017年的大多頭，2018年的「元月行情」就好比最後衝刺的高潮，全球主要股市都表現亮眼，台股一度攻上11270年度高點，而箇中翹楚的中國A50指數更是在短短一個月就上漲了15％。當時應該沒有人料到，到頭來2018竟是個空頭年。 圖：台股加權指數，高點11270，低點9400，最大跌幅16.6%，資料來源： Goodinfo 圖：美國Nasdaq指數，高點8133，低點6190，最大跌幅23.9%，資料來源： Yahoo Finance 圖：中國A50指數，高點14939，低點10217，最大跌幅31.6%，資料來源： 鉅亨網 激情過後，很快就疲軟了，2月的修正毫不拖泥帶水，股市在短短幾天之內就幾乎跌回起漲點。當時我曾在共學團的聚會中分享自己的部位以美指、陸指為主，搭配放空台指避險。適逢農曆春節，不論是技術上或氣氛上，避險時機都算掌握的巧妙，所以儘管2月全球股市下滑，我的績效仍創新高。 這一點也不「魯」吧？ 但是...人參就是這個「但是」... 3月份股市展開反彈，美國科技股甚至還創下新高，台股也重回高檔，但中國A50指數卻相對疲弱，這下子（強勢台指）也避不了險。接著3月中旬，「關稅人」川普無預警對中國加徵關稅，正式開啟美中貿易戰的序曲，但其實新聞剛披露的時候，股市還沒有什麼顯著的變化，我也尚未警覺中國股市已經領先邁入空頭，直到3月22號加速跳水，這下真「魯」了。 儘管貿易戰使股市陷入整理，但在第二季的反彈行情中，美國Nasdaq再度創下新高，中國A50卻也再次破底，就連「 A股入摩 （MSCI）」、人行降準等利多消息也無力回天，魯蛇如我一直到上半年尾聲才發現苗頭不對，結果A50光是上半年跌幅就逼近3成！ 忽略升息效應 後來我才留意到，除了中國之外，其實包括亞洲的菲律賓、越南；歐洲的土耳其；美洲的巴西、阿根廷...等新興市場（EEM）和邊境市場（FM）的跌幅也不遑多讓，這些國家未必都是美中貿易戰的直接受害國，但股市的表現卻彷彿大衰退將至，所以在美中貿易戰的表象之外，我認為自己真正疏忽的是FED多次升息「抽水」後的威力。 圖：EEM ETF，資料來源： Yahoo Finance 圖：FM ETF，資料來源： Yahoo Finance 除此之...