台股延續前一年的多頭走勢，在2011年2月來到9220波段高點後暫歇，不料3月11日日本宮城發生震驚世界的9級大地震（導致福島核災），指數加速回挫至8070低點後隨即展開反彈（跌幅12.5%）。然而行情緩步回升至6月份卻始終無法突破新高，在歐債危機惡化的影響下，8月份股市崩盤，空頭大軍一路下殺至年底6609低點才告一段落（年度最大跌幅28.3%）。
坦白說，我對歐洲的研究不深，如果您和我一樣，歡迎參閱這篇「Bloomberg動畫帶你了解歐元區的前世今生」。
歐債問題對股市的影響到下半年才真正發酵，然而在2011上半年的震盪行情中，個股其實依然百花齊放。
我在2010年筆記中提到，「下半年我將資金轉進中碳、松翰、神腦、台積電、耕興、博大等個股，幸運地，隨著多頭行情再起，大約半年就有10.7%的報酬率，乍看似乎不錯？不過事後回顧，比起同期大盤3成的漲幅其實只是貽笑大方而已。」
事後看來，除了松翰的股價走勢不如預期之外，其他的標的都後來居上，自2010下半年至2011年中這段期間，股價的最大漲幅分別為中碳205%、神腦402%、台積電34%、耕興32%、博大86%，比起同期大盤表現其實毫不遜色。
圖：中碳股價，資料來源：Goodinfo（2010～2011最大漲幅205%）
圖：神腦股價，資料來源：Goodinfo（2010～2011最大漲幅402%）
圖：台積電股價，資料來源：Goodinfo（2010～2011最大漲幅34%）
圖：耕興股價，資料來源：Goodinfo（2010～2011最大漲幅32%）
圖：博大股價，資料來源：Goodinfo（2010～2011最大漲幅86%）
可惜的是，儘管幸運選到出色的股票，但當時我的成績還是沒能超越大盤，主要是因為隨著股價攀升，本益比也逐漸逼近高檔，加上指數來到波段高點後，我預期農曆年前會有變現賣壓，所以決定出清持股（還反向做空指數），平白錯失後來中碳、神腦的倍數漲幅，扼腕不已！
追根究底，是我對指數與個股的連動關係太過盲目，一廂情願地以為指數和個股會同時高潮，忽略了個別公司其實還是會有自己的節奏，未能密切關注各家公司的基本面、籌碼面、技術面等面向，在趨勢轉折出現之前就倉促離場，實在是目光短淺！難怪俗話說，會買股票只是徒弟，會賣股票才是師傅！
尷尬的是，出清持股之後，或許是發現自己賣的太早，我竟又在第二季「追高」買回，打算好好重新佈局「長期投資」（前三大持股為中碳、葡萄王、博大，佔比75%），畢竟，連金融海嘯都熬過來了，這些績優股肯定經的起考驗。或許就是這種有勇無謀的執著，讓我在歐債危機悄悄蔓延的當下，又再度「失智」忽視了企業獲利衰退的證據（參閱2010筆記），也未能記取「雪裡紅」的教訓，沒能從成長趨緩與市場指標的警訊中及時脫身，結果從容住進下半年不景氣的套房也是理所當然的了。
圖：葡萄王股價，資料來源：Goodinfo
至於指數期貨交易的部分，雖然對年初的高點判斷正確，卻依然「積習難改」重蹈覆轍，就不再浪費篇幅贅述。
但更糟糕的是，面對下半年的衰退（加上滿手的持股），我非但沒有善用指數期貨進行對沖避險，不知為何還「失智」加倍做多，結果在8月的崩盤中遭受雙重打擊，連我自己都感到心力交瘁！
（事後回顧，如果當年確實進行避險，其實下半年被套牢的個股帳面損失幾乎可以完全彌補！）
魯蛇翻身
出於記錄與傳承的動機，迎接我的第一個孩子到來，我整理了自己11年來的投資理財心得，也幸運獲得出版社協助，才有了這一本「不看盤每年輕鬆賺20%」。
如今要在此鄭重地對讀者們和我的孩子說聲抱歉，因為我的文筆欠佳，在文字鋪陳上顯得太過繁瑣，但內容深度卻又遠遠不足。所以我才決定寫下這一系列「魯蛇筆記」作為補充與更正，期許我的孩子（和有緣的讀者），未來若要參與金融市場，請務必記取我血淚教訓；更重要的，縱使無意以此為業，也該知道如何藉由最低程度的參與，讓自己獲得合理的投資報酬。（參閱「金雞計畫」）
同時，我也要對書中的內容提出三點修正：
修正一、應重視成長（衰退）的變化。
在我的書中，乃至於上述的例子，應該不難發現，其實以往我對價值的評估，僅止於本益比（或股價淨值比）區間的調整，卻嚴重忽略了成長的變化，正因為無視衰退的轉折，才會一再地套牢（又一再期待能幸運解套），才會重蹈「雪裡紅」的覆轍。
書中第12章舉了C、T兩家公司為例，分別就是中碳和台積電。
在2011年之前，我將台積電視為「波段操作」股，正如「魯蛇筆記2006」所述，那幾年大約都可以利用本益比的評估，在50～70元之間進行區間交易，獲得20%以上的年報酬率。
至於中碳，當年則是典型的「長期成長」股，同樣可以利用本益比（在書中我卻拐彎抹角地用本益比倒數做為報酬率表示），只要買在合理的區間，長期持有也可以獲得20%以上的年複利率。
或許這就是所謂的「出書魔咒」，就在2011年之後，這兩家公司的走勢開始出現180度的逆轉。
首先，隨著原物料行情的變化，中碳的獲利在2011年達到歷史高點之後至今未能再創新高，儘管股價依然維持在百元以上高檔，但本益比區間大幅上修，或許已不再適用以往的評價模式長期投資。
圖：中碳股價與淨利，資料來源：Goodinfo，深藍色柱狀指標為每股盈餘
圖：中碳本益比河流圖，資料來源：Goodinfo
相對地，由於智慧手機的興起，台積電的獲利也幾乎是從2011年開始一飛沖天，本益比區間也在近兩年出現明顯上修，相較於以往區間交易的模式，當年若及時改為長期投資或許才能享受最大的成長收益。
圖：台積電股價與淨利，資料來源：Goodinfo，深藍色柱狀指標為每股盈餘
圖：台積電本益比河流圖，資料來源：Goodinfo
修正二、應重視股價的語言。
我在書中鮮少提及技術分析，但實際交易時我也會參考，我用的都是常見的指標，如K線、均線、KD、RSI、MACD等。對技術面著墨不多是因為我認為基本分析是基礎，再者，我也花了好多年的時間，才漸漸理解該如何「正確看待」技術分析。
技術分析涵蓋的指標非常廣泛，部分指標如波浪法則、費式級數...之類的邏輯是我至今仍無法理解的。不過均線和K線（也就是股價本身），則是我目前認為相當值得參考的工具，也是我交易SOP的一環。
早期我的交易策略首重KD指標，當指標進入超賣/買區，並開始反轉時，就是我的進/出場點，然而主要的問題，在筆記中已經說明：「只有當股價的趨勢成形，而且有明顯的波段漲跌幅時，我才能從追高賣更高或殺低買更低的交易中獲利（魯蛇筆記2003）」、「技術指標或許可以指出參考的買賣點，但卻無法預測股價波動的幅度（魯蛇筆記2005）」。
後來，我「試著掌握市場氣氛，讓市場自己告訴我答案，例如跌深或長期盤整後出現關鍵的長紅K線可能就是行情啟動的訊號，如果作多且獲利，就是乘著正確的趨勢，反之若荷包縮水，就表示判斷錯誤。股價在多頭市場會頻創新高，反之亦然，這也是判斷行情趨勢（或盤整）的方法。（我的交易筆記2006）」。因此，我開始重視長短期均線（MA）的排列型態，乃至於K線本身所透露的訊息，希望藉此釐清大方向的藍圖。
儘管如此，我還是沒能達到「知行合一」的境界。我常常沒能確實執行指標所透露出的訊號，在金融海嘯時期還差點滅頂。就舉這個例子，當短天期均線呈現空頭排列，股價也明顯跌破季線（長天期均線）時，就是一個明確的多方出場訊號，若確實執行，就算無法賣在高點，最起碼也能避開2008年的主跌段損失。同理，也能搭上2009年的主升段行情。
但為何沒能遵守紀律？我認為一是自己尚未建立具體的交易SOP，其次，坦白說，是我對技術分析的信心不足。
不知您是否有過類似的經驗，看到螢幕上的股價開始崩跌（飆漲），卻不知道發生了什麼事，接著開始像無頭蒼蠅一樣google搜尋、傳訊息、打電話...，希望趕緊找出一個合理的解釋才能安心。然而，很多時候我們不一定可以找到原因。
我不是心理學專家，不過我很清楚我們都有這種好奇的天性，如果沒找到原因，就很難辨別股價的「真偽」，會擔心被市場欺騙而做出錯誤的決策，這就是我所謂的「信心不足」，自然也就無法「知行合一」。
然而，回顧自己的魯蛇歷程，我發現均線就是趨勢。人非聖賢，一定會有誤判的時候，但隨著時間週期的拉長，趨勢成形的穩定度也大幅提升，所以我的交易SOP中以季線（60MA）作為觀察趨勢轉折的警戒線（魯蛇筆記2008）。當然，每個人的交易週期不同，應根據自己的週期選擇合適的判斷工具。
更進一步的理解，均線來自於股價，而股價來自於人性，如前文所述，當企業獲利開始衰退時，股價走勢也會反轉而下（並帶動均線走向空頭排列），這是因為握有領先資訊的人早已開始賣出持股，由此可知，股價本身就是企業前景的反映、股價本身就是一種領先指標，當我們一般外部投資人取得公開資訊時，往往早已大勢底定。
這就是我所謂的「正確看待」，當我開始把股價視為交易者集體行為的結果之後，我就不再執著於非得找到股價波動的理由（雖然本能上還是會試著去找），因為我知道我永遠會是資訊落後的一方，所以不必汲汲營營掌握領先資訊，因為股價會告訴我們結果，雖然短期內它並非總是正確，但長期而言，它終究會走出合理的方向。
這就是我所謂的「股價的語言」，配合低買高賣的「價值型交易」策略，這兩者所帶來的改變，對我個人而言是很大的進步。
修正三、應重視指數。
礙於篇幅，這點留待未來有機會再補充吧（請參閱魯蛇筆記2013）
關於魯蛇筆記
犯錯乃人之常情，然而在我（和我所知道的大部分人）的成長過程中，犯錯並不是一件被鼓勵的事，甚至經常引以為恥，以致於忽略了其中的價值。回顧自學投資的過程，其實就是不斷的犯錯、記錄、分析，一步步「修」正自己的「行」為，進而逐步降低虧損、提高獲利。對我而言，投資就是一種修行。而犯錯，就是最好的老師。套用時下的說法，我想這應該可以稱為「魯蛇（Loser）價值」吧？
世人都追求贏家的指引，可惜我是魯蛇，只得反其道而行，我決定逐一剖析自己「犯魯」的經歷，期盼藉由這些真金白銀的血淚教訓，讓有緣人在股市的修行路上走的更遠。如果您對我的故事有任何建議，都歡迎不吝指教。
秉持「沒有最魯，只有更魯」的精神，也誠摯邀請各位不吝回應（投稿）分享自己的經驗，一起朝著「全台最魯」投資部落格的目標前進吧！（握拳）
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