紀念John Bogle，圖片來源
在Apple十週年新機iPhone X問世的推波助瀾之下，台股延續2016年的多頭氣勢，再度登上萬點，並突破2000年高點，從年初9253點一路看回不回上漲至年底10642點，再漲15%。
圖：台股加權指數，資料來源：Goodinfo
同年代表美國科技股的Nasdaq指數也從5383點上漲至6903點，漲幅28%。
圖：美國Nasdaq指數，資料來源：Yahoo Finance
代表中國大型股的A50指數也從9970點上漲至13195點，漲幅32%。
圖：中國A50指數，資料來源：鉅亨網
就算是大多頭年，魯蛇終究還是會犯魯。我在2017年的交易可以區分為上、下半年兩部分，上半年我在台股的大多頭中一路逆勢放空，事倍功半。下半年終於調整心態，乘著陸股的多頭啟動順勢而為，事半功倍。幸運的是，一整年從頭到尾「抱緊處理」的美股才是最大贏家。
剖析上半年放空台股的魯蛇行為，「江湖越老，膽子越小」就是我的最佳寫照。從「大台灣公司獲利」來看，2016是倒吃甘蔗的一年，從第一季衰退26%，到年底大逆轉成長3.5%，雖然漸入佳境，卻也讓我擔憂起2017年的成長率是否會因此逐步遞減？難道2017第一季會是股市波段高點？（事後證明這完全是杞人憂天，2017年公司獲利成長18%，報酬指數也上漲19%）
除了保守心態之外，另一方面也是因為2016年我有幸觀摩「神人」交易，看著他在大多頭中一路逆勢放空操作，居然能夠一路獲利，我只能嘆為觀止！雖然承蒙指點，但我東施效顰的結果卻不如預期，主要差異在於「神人」盤感敏銳，下單有如獵鷹捉物，精準犀利，見好就收。反觀我每次進場都期待會有波段大跌（畢竟像川普意外當選的情境仍是特例），戀棧不已反而未能從容獲利了結，方知「身在多頭中，軋到不知處」。
經過上半年的折騰，我終於明白自己與「神人」的距離，像我這樣的普通人，還是乖乖順著大勢才是獲利之道。「神人」的交易手法讓我豁然開朗，「長線要順勢，短線要逆勢」，其實巴菲特也是這樣幹的，讚揚資本主義長期發展的同時（參閱「1942年投資股票 巴菲特：1萬美元如今會變5千1百萬美元」），他老人家絕不追高，非得等到颳起經濟逆風時才逢低進場，不是嗎？
從事交易這麼多年，我終於改進了追高殺低的症頭，最大的效益，就是大幅減少在盤整行情不斷被「雙巴」的窘境，我這才明白，交易指數和交易股票的邏輯其實應該是一致的。
少壯不努力，老大徒傷悲
雖然技不如人，不過那段日子我感覺有如學徒一般，收穫相當充實，卻也感嘆自己白白浪費了中學、大學10年青春，如果能早點找到自己的熱忱，並有良師指引，專注培養一技之長，磨練5～10年應可有小成。這也影響了我的教育理念，我不求孩子有頂尖的學歷，但求找到自己的熱忱，持之以恒的磨練，假以時日，定能在各自的領域出類拔萃，在屬於自己的舞台上發光發熱。
回顧自學投資歷程，不僅不夠用功，心態不夠開放，也沒有良師指引，虛度寶貴光陰，將邁入不惑之年仍一事無成，格外汗顏！
想到這裡，我靈光乍現回顧起全球主要股市近「40年走勢」，試著感受在自己生長的時空中，金融市場的變化，這才發現順著資本主義與經濟發展的巨波，多年來歐美主要股市長線屢創新高（亞股例外），讓我恍然大悟，多頭才是人類發展的超長線基調，空頭不過是經濟衰退時「短暫」的插曲而已！（擁有60多年公開投資記錄的巴菲特也是這麼認為）這就是「指數教」最重要的核心精神！
（延伸閱讀：「投资就是投国运？21个国家、近百年的股市告诉你真相」）
（另外，從數學的角度分析，對多頭而言，隨著人類發展，理論上股市長期累積報酬率可能會是無限大；但對空頭而言，報酬率的上限只有100%而已，所以長期投資人還是當個死多頭比較有利。）
由此可見，在沒有衰退徵兆的情況下，預期藉由放空交易大幅獲利其實是不切實際的。不過，經過上半年的煎熬，下半年要我髮夾彎做多台股，坦白說還是有些心理障礙。
自從2012年訪問上海之後，我也持續關注陸股，從長期角度著眼，陸股已沈澱2年，我認為仍有東山再起的機會，所以一直緊抱（套牢）部位。經過多年的期待，MSCI在終於在6月宣布將大陸A股納入新興市場指數，點燃了多頭的氣焰，我順勢將資金投入A50指數，扳回一成。
「40年走勢」回顧與MSCI的調整，讓我重新認識全球佈局的觀點，光是股市的配置，無論從總市值或MSCI指數比重，美國都是全球最重要的金融市場，多年來我所拜讀的大師典籍，也都是從美國的角度著眼，然而我卻長期忽略美股，身處追求自由開放的金融市場，這實在是非常欠缺「國際觀」的矛盾行為。因此下半年我重新調整投資組合，除了參與陸股，更大幅提高投資「老大哥」美股的比重，才得以挽救上半年的魯蛇演出。
信仰
這段回顧也讓我體悟到「理財就是買通膨」這個重要的觀念，因為只有在經濟衰退的通貨緊縮期，貨幣（現金）的價值才會相對提高；然而在經濟發展的通貨膨脹期，貨幣的價值卻是長期縮水，所以合理的策略應該是將資金投入會（隨通膨）增值的資產，例如股市、房市，才能確實提升購買力。（參閱「感覺變窮了」）換言之，只要全球央行印鈔票救經濟的資本主義模式繼續順利運作，投資人就應該遵循這個「遊戲規則」配置資產，這也是我參與資本市場17年來，第一次對投資理財這個「遊戲」有了「破關」的感覺，只要人類文明與科技生產力不斷進步，投資理財的長期大方向就是跟著刺激政策作多主要資產才是王道！
從事投資這麼多年，我發現自己其實一直在面對未來的種種不確定因素：企業經營的不確定、產業變化的不確定、政治經濟的不確定、股價走勢的不確定...，說穿了，這就是一門運用策略控制不確定，進而獲得收益的工作。長年以來，我飽受不確定影響而忐忑不安，干擾操作的經驗比比皆是，然而堅定了「指數教」的「信仰」之後，就算不敢百分之百保證（外星人不會攻擊地球？），起碼對未來的走勢更有信心，最重要的，是投資心態變得更安定、更平靜。
其實皈依「指數教」的心路歷程並不容易，畢竟多年來我一直嚮往成為「選股大師」，甚至有幾分輕視指數投資，如今要承認自己長年的努力遠遠不及這種相對簡單的方式，彷彿價值觀與人生目標一夕崩解，情何以堪？ 然而，正因為體認自己的能力不足，才能真正跨出扭轉魯蛇人生的關鍵一步。
感謝「指數教主」伯格，因為他對指數基金的創見，讓我們能夠將「信仰」轉化為實際的投資。
或許我的理解和教主的原意有些差異，不過我認為對指數教的信仰，就是要相信人類經濟會長期繁榮，並設法避開（或熬過）空頭回檔，持續地參與股市，而且不要亂放空，才能累積財富（或起碼避免貶值）！
魯蛇翻身
本文寫作之際，2019年的大多頭風光落幕（股市上漲近3成），企業獲利走勢也和2016年如出一轍，然而在19年初，恐怕沒有多少人料到，在美中貿易戰如火如荼之際（還有剛經歷的18年底熊市），股市居然還能走出如此令人振奮的表現，如果沒有堅定的「信仰」，要跟上這一波精彩的多頭其實並不簡單。正當全球股市普天同慶之際，2020一開年，新型「武漢病毒」又為市場帶來了滿滿的不確定。回顧2003年的「SARS」，當年的我才剛投入全職交易，就碰上病毒引發的空頭。然而，隨著（夏天來臨？）疫情獲得控制，壓抑的台股在4月的4044點落底後也開始一飛沖天。
事後諸葛，從「大台灣公司獲利」來看，2003年的確是景氣大幅復甦的一年，對於「信仰」堅定的指數教徒來說，SARS的亂流恰巧提供了絕佳的進場點。我不知道「武漢病毒」的疫情會如何發展，但我由衷期盼SARS快速終結的經驗重演、疫情早日獲得控制。也提醒大家確實做好防疫措施，勤洗手、戴口罩，順便在此拜個晚年，祝福大家闔家平安、投資順利！
關於魯蛇筆記
犯錯乃人之常情，然而在我（和我所知道的大部分人）的成長過程中，犯錯並不是一件被鼓勵的事，甚至經常引以為恥，以致於忽略了其中的價值。回顧自學投資的過程，其實就是不斷的犯錯、記錄、分析，一步步「修」正自己的「行」為，進而逐步降低虧損、提高獲利。對我而言，投資就是一種修行。而犯錯，就是最好的老師。套用時下的說法，我想這應該可以稱為「魯蛇（Loser）價值」吧？
世人都追求贏家的指引，可惜我是魯蛇，只得反其道而行，我決定逐一剖析自己「犯魯」的經歷，期盼藉由這些真金白銀的血淚教訓，讓有緣人在股市的修行路上走的更遠。如果您對我的故事有任何建議，都歡迎不吝指教。
秉持「沒有最魯，只有更魯」的精神，也誠摯邀請各位不吝回應（投稿）分享自己的經驗，一起朝著「全台最魯」投資部落格的目標前進吧！（握拳）
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