從2003年底的台股雙巴盤倖存後，我非常幸運地再次乘著2004年初的「元月＋春節＋選舉」行情，重新搭上淨值奔馳的列車！指數從前一年收盤的5890點，一路噴出至3月5日的7135高點，短短2個月漲幅達21％！
2004年3月20日的總統大選日，民進黨的陳水扁與呂秀蓮尋求連任，對上國民黨連戰與親民黨宋楚瑜的組合。然而3月19日下午的兩顆子彈卻帶來了戲劇性的震撼！無名刺客在台南意圖暗殺沿街拜票的陳呂兩人，雖然只造成皮肉傷，但兇手逃逸無蹤，媒體報導中間選民可能因為同情心理而投給陳呂二人，激化了社會的對峙氣氛！
3月20日選舉結果出爐，陳呂二人以2萬多票的極少差距險勝連任！連宋二人提出「當選無效之訴」，試圖爭取翻盤機會，雙方衝突愈加激烈，整個社會彷彿剎時之間被撕裂，非藍即綠，將對立的激情推到了最高點！
碰巧當天也是好友的文訂之日，第一次擔任伴郎的我相當興奮，直到婚宴後看到開票結果與抗爭報導，才知大事不妙。然而嚴重程度卻遠超過我的想像，本以為指數「只」會跌百點爾爾，不料3月22日週一開盤，大盤竟直接跌停開出！不是只有少數個股跌停，而是整個市場跌停！真正碰上傳說中的「系統性風險」！
全市場都爭先恐後地賣出！換言之，就算投資人想賣出持股也會因為缺乏買盤而無法成交，交易員常用的「停損」機制根本派不上用場。更可怕的是第二天大盤繼續跌停開出，指數由3月19日收盤的6815點重挫至3月23日的最低點6020，短短兩天之內就蒸發了795點（跌幅11.7%）！而期貨市場的波動比現貨更為劇烈，連續兩天跌停開出，由3月19日的收盤價6865直落到3月23的開盤價5908，價差高達957點（14％）！
圖：台股加權指數，資料來源：Goodinfo
這真是我魯蛇生涯的重大里程碑！我就是那個樂觀過頭的豬頭，在選前大買特買，以為不論誰當選都會有慶祝行情，想不到竟發生這樣的事！
當時我持有10口台指期貨多單，3月22日開盤時，我坐在桌前看著一片慘綠的電腦螢幕，不只是「臉色發青」而已，心中的恐懼更是無法言喻，腦中一片空白，身體不由自主地顫抖，這是我有生以來第一次感受到如此深刻的恐懼與絕望！我所承受的不僅是虧損的壓力，還有來自家人的壓力！父親得知消息之後，立刻緊急調度資金讓我補足保證金，才免於在第二天一開盤就被強制斷頭的命運。
然而在隔天3月23日開盤之前，誰也不知道事情會如何發展！最好的情況，就是大盤能止跌回穩，然而往壞處想，誰也不能保證3月24日不會連續第三天跌停，到時候不僅保證金賠完了不算，還得再想辦法周轉現金，直到多單部位能順利「停損」為止，萬一要是像1988年的「證交稅事件」重演，大盤連續無量跌停19日，可真是不堪設想！！
當突發事件造成股市非理性重挫時，精明的投資人往往會趁機進場大撿便宜，3月23日大盤雖然仍以跌停開出，但不久後賣壓就迅速地被消化，指數打開跌停之後一路向上拉升了約100多點，收盤「只」跌了187點。之後經過數日震盪，指數一路拉升至4月15日的6916點才完成「逃命波」，不到一個月，精明的投資人足足賺飽近900點（14.9％）的利潤！
可惜魯蛇終究是魯蛇，在父親崩潰式提醒「證交所事件」的龐大壓力下，我的恐懼戰勝了理性，在3月23日開盤就將部份部位平倉（賣出），並在3月24日全數平倉，「兩夕」之間我的個人淨值損失殆盡！
「我破產了！」，這是我從沒想過的事，就這樣毫無預警發生了！要不是有家人協助，真不知道會如何！平倉之後，儘管心中滿是悔恨，卻也鬆了一口氣，接連幾天的極端壓力幾乎將我逼到瘋狂邊緣，錯誤已經造成，我只能調整心情、負起責任，認真思索下一步該怎麼走？
魯蛇翻身
這次操作失利的主因，就是我對槓桿的誤用。
舉例來說，我交易的台指期每點價值200元，如果在7000點買進一口（單位），相當於合約價值140萬元，但實際交易時只要大約10萬元保證金（期交所決定）就可以下單，財務槓桿高達14倍！
在這次操作失利之前，我都只是依循著「市場慣例」用每口15～20萬的保證金交易，卻從來沒有仔細思考過其中所代表的槓桿究竟有多大？也沒意識到自己持有的10口部位實際上代表著1400萬的合約價值！
如果用140萬只交易一口，即使遇到暴跌14％的系統風險，損失仍在「可理解」範圍，但由於我的無知，誤用了高達近10倍的槓桿，因此14％的下跌就被放大成140％的悲劇，不止賠光了本金，還要倒貼40％的「超額」損失。這也是一般人對期貨交易高風險的印象，一切都歸咎於槓桿的問題。
塞翁失馬，這次慘痛教訓也讓我對「風險」有了新的認識。
如上所述，如果用140萬買進一口（7000點）期貨合約，理論上最大的風險就是140萬，相當於現股買進指數ETF的概念，如果當時沒有誤用槓桿，或許還能在「逃命波」中從容退場，結局將大不相同。所以事後我對交易策略最大的修正就是「控制槓桿」，要用多少槓桿，承擔多少風險，換取多少利潤，其實都取決於交易者的資金控管策略。（此外，我也學會買選擇權當「保險」來鎖定可接受的最大損失。）
再者，這次的事件讓我體會，期貨的「原始功能」就是為了空頭避險，有利於放空操作。因為相對於連續跌停的系統風險，要讓大盤反向一開盤就漲停鎖死，甚至連續數日漲停的「風險」幾乎是不可能的任務，換言之，就股市而言，做多（買進）期貨的槓桿控制非常重要，但放空期貨的交易者在槓桿運用上就顯得「稍」有彈性（註）。這也是目前眾所皆知，許多大型法人在持有大量現股時，經常利用（部分資金）期貨避險的策略。
【註：2009年4月30日、5月4日兩個交易日曾發生指數期貨連續漲停的「風險」，台指期在4月29日收盤價5623，隔天4月30日因為開放陸資利多暴漲，收盤價6015（上漲6.97％），5月4日再度漲停（7％）收盤價6436，5月5日高點甚至一度觸及6720（三日累計最高漲幅19.5％）。不過前兩個漲停交易日都並非一盤到底鎖死，且分別有近3萬、4萬口的成交量，相較於2004年3月22日期貨成交量不到5千口，持有空單的交易者理論上仍有機會執行停損，但槓桿的拿捏仍是關鍵】
除了槓桿，「交易EQ」也是這次鑄成大錯的關鍵。
事實上，大盤指數在3月初來到7135高點後，我的交易策略已經出現賣出訊號，然而由於貪心作祟，我非但沒有獲利了結，還反向加碼，寄望選後能再創新高，違反紀律的結果竟是如此沈重！
（題外話：若當時懂得參考P/B，來到2倍的高點也該心存警戒）
貪心，源於自己好高騖遠，我曾立志「30歲前累積xx億身價」，卻忘了投資的本質應該是讓自己和家人的生活更好，如果人生沒有因此而更幸福，那麼「比xxx更富有」一點意義也沒有！
所謂的投資大師，都是一步一腳印，用一生的努力去累積與維護其績效與信譽，但要破壞它，卻只要一念之差。想到自己為了短短幾天的行情，（還在不知不覺中）冒著賭上身家財產的風險，實在愚不可及！畢竟，投資不是百米短跑的衝刺賽，而是一場馬拉松的耐力賽，小心駛得萬年船！
事後沈澱，我用反向思考自我療癒，如果我確實按照指標退場，甚至順勢放空，那麼後來的結果很可能就是「兩夕」暴發了！我鼓勵自己，期貨是零和遊戲，有人賺錢就有人賠錢，我只是因為一時的錯誤「將錢暫時交給別人保管」，只要瞭解原因加以修正，下次總有機會加倍賺回！
市場有多有空，「平常心」或許就是我輩在金融市場修行所追求的最高境界。當市場不停創高之際，其實也醞釀了兇險危機；而當市場不斷破底之時，其實也隱含了希望轉機。多空循環好比人生起伏，所以得意時應謙虛，失意時應堅定，如果能在人生或交易低潮時保持信心，仍有反敗為勝的一天！
我想，我應該可以說是「魯到最高點，心中有獲利」了吧。這次深刻的體會，在股市生存最重要的其實是心理面，投資真是一場情緒的戰爭！
包括我自己在內，2018年很多投資朋友的成績都不盡理想，歲末年終，僅以此文自省，也祝福大家在新的一年投資順利、加倍賺回！
關於魯蛇筆記
犯錯乃人之常情，然而在我（和我所知道的大部分人）的成長過程中，犯錯並不是一件被鼓勵的事，甚至經常引以為恥，以致於忽略了其中的價值。回顧自學投資的過程，其實就是不斷的犯錯、記錄、分析，一步步「修」正自己的「行」為，進而逐步降低虧損、提高獲利。對我而言，投資就是一種修行。而犯錯，就是最好的老師。套用時下的說法，我想這應該可以稱為「魯蛇（Loser）價值」吧？
世人都追求贏家的指引，可惜我是魯蛇，只得反其道而行，我決定逐一剖析自己「犯魯」的經歷，期盼藉由這些真金白銀的血淚教訓，讓有緣人在股市的修行路上走的更遠。如果您對我的故事有任何建議，都歡迎不吝指教。
秉持「沒有最魯，只有更魯」的精神，也誠摯邀請各位不吝回應（投稿）分享自己的經驗，一起朝著「全台最魯」投資部落格的目標前進吧！（握拳）
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